国庆假期之后，国内尿素现货价格稍显坚挺，出厂价格维持高位震荡。上周，伴随尿素期货价格的下跌，期现套利货源持续流出，尿素现货价格在临近周末时段加速下行。具体来看，尿素期货市场方面，尿素期货01合约开盘价在1938元（吨价，下同），最低价在1806元，最高价在1940元，最终收盘于1820元，周内最大波动幅度在134元。成交方面，尿素期货01合约成交量在67.8万手，环比增加45.6万手；持仓量在17.7万手，环比增加2万手。

上周国内尿素现货行情由强转弱。假期过后，在尿素期货持续下行的背景下，尿素现货市场成交明显转差，期现套利货源持续流入现货市场。临近周末时段，上游工厂大幅度降价收单。整体来看，国内尿素现货市场供大于求的基本面没有发生改变，阶段性行情难以影响现货市场方向。需求方面，上周国内农业尿素市场整体形势较好，秋季肥市场持续走货，但在国内高供应背景下支持效果不强。当前正处于国内秋季小麦用肥时期，农业市场需求预计持续至10月下旬。工业市场方面依旧以按需采购为主，复合肥市场以成品库存出货为主，复合肥工厂开工率持续下滑，秋季肥生产渐入尾声。后期进入冬季，火力发电量有望增加，火电脱销需求有望同步增长。

期货市场方面，尿素期货01合约大幅度下跌，在宏观影响因素消退以后，基本面的疲软致使期货价格持续下行。即便如此，尿素期货依旧升水尿素现货。客观来看，尿素基本面的疲软基本无改变可能。政策性限制预计会导致尿素现货价格持续低迷，近月合约持续承压下行，远月合约在宏观市场利好预期的刺激下预计将会持续升水现货价格、近月期货合约价格。