11月下旬，气温逐步下降，腌腊季启动，国内生猪现货价格止跌回升。从供应端来看，规模企业出栏进度较慢，普通养殖户近期存在压栏惜售情绪，出栏积极性有所下降，叠加二次育肥存栏量不高，且入场动力相对有限。

本周生猪出栏体重上升，大小猪价差整体有所反弹，近期供应压力有所缓解，但总体仍以宽松为主。不过，生猪消费逐渐进入旺季，预计生猪价格稳步攀升。截至11月27日，全国外三元生猪均价16.52元/公斤。

由于近两个月气温高于往年同期，南方腌腊需求并未集中释放，生猪需求增速较慢，叠加生猪供给充裕，到11月中旬猪价仍未止跌。南方以腌腊灌肠为序幕的生猪春节前消费旺季逐渐开启，特别是在11月下旬至12月底这一时段，受冬季腌腊及元旦等节日消费需求的拉动，猪肉消费量或将显著上升。预计生猪消费增速将赶超供应增速，12月猪价有望迎来短暂反弹。

本周豆粕价格整体下行，玉米以窄幅震荡为主，生猪养殖成本重心下移，但因四季度猪价以跌为主，生猪养殖盈利水平低于三季度。机构数据显示，截至11月22日当周，生猪自繁自养利润153.59元/头，周环比下跌52.94元/头；外购仔猪利润-62.23元/头，下跌19.67元/头。

11月份牛羊肉价格整体依然稳中略降。据农业农村部监测，截至11月27日，全国农产品批发市场猪肉平均价为23.43元/公斤，比26日上升0.7%；牛肉60.98元/公斤，上升0.7%；羊肉59.26元/公斤，下降0.4%。

据农业农村部监测，10月份能繁母猪存栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄0.3个百分点，同比下降3.2%。据测算，10月末全国能繁母猪存栏量4073万头，为3900万头正常保有量的104.4%。

整体来看，当前生猪出栏量处于年内高位，高供应令猪价承压，且养殖端基于后市出栏量可能继续增加的判断，普遍对后期猪价预期不乐观，这又刺激部分养殖主体提前降重出栏育肥猪，进一步增加了当前的供应压力。

随着多地气温明显下降，加之冬季腌腊及元旦等需求拉动，猪肉消费量显著上升，且需求增速快于供给，预计12月中上旬，猪价将出现一轮短暂反弹。

由于四季度商品猪出栏量逐月增长，猪价上涨空间将受限，预计涨势较为平缓。春节后供需压力将再次显现，猪价或再度走弱。所以，在元旦、春节之前，如果猪价出现季节性回升，建议养殖户顺势出栏，及时锁定利润。