10月至今，尿素行情经历了六七轮涨跌波动，预期利好临近，或扰动市场行情。

开工率下降 供应或收紧

这个冬季，晋城的停车改造推迟到了明年，因此山西的开工率与往年比偏高。但四季度的开工率下降，一方面是因为煤制尿素因环保限产，另一方面是气头尿素企业错峰生产。

根据今年部分气头企业的停车计划安排，已有4家企业处于停车状态。12月初预计青海、内蒙古也将有3家企业陆续停车，这是开工率下降的第一阶段；12月5日至15日期间，西南陆续还有4家企业将停车，这是开工率下降的第二阶段；12月下旬至明年1月，预计还有3~5家企业计划停车，这是开工率下降的第三阶段，也是最后一个阶段。

根据企业的停车时间安排，理论上讲，尿素日产量最低将降至18万吨左右，但这期间会伴随一些短时故障出现，或者会有意外限产等出现，日产量最低可能降至17万~17.5万吨，但很难跌破17万吨。因此，虽然供应环比收紧，但对比往年同期最低16万吨以内的日产量来看，今年预期的日产量同比仍较高，且高出1万吨以上。故而，即使出现短时缺货也仅是表象。

需求或增加 采购不集中

目前，复合肥企业已经陆续进入返青肥、高氮肥生产阶段，且未来开工率会继续提升，在12月中旬前后达到高峰，原料尿素的需求也会增加。生产具有持续性，对尿素的采购会稳定持续。但因为近两个月尿素行情持续低位运行，不少复合肥厂已经在做尿素的采购储备工作，部分复合肥厂的尿素库存明显高于同期，因此难有集中性的大规模尿素采购出现。

根据化肥淡季商业储备的任务考核要求，今年12月至明年3月正处于储备高峰期，采购量会明显多于今年10月至11月。但是因已经过去的两个月尿素行情持续低迷，加之今年尿素储备任务占比从三成以上降到两成，储备的利好在一定程度上被弱化。

基层有采购 但持续性差

变数较大的需求流向，除了复合肥和商业储备，还有下游自发性的采购储备。一年一季的区域备肥时间较长，而一年两季的主流尿素需求地区，要面临冬腊肥和返青肥市场，因此在今年12月至明年1月期间的农业市场成交氛围会阶段性地更活跃一些。但近两个月内，尿素相对较低的价格也阶段性吸引了经销商的适量储备。后期，随着用肥时间的临近，仍会有农业需求的出现，只是需求持续时间有限，一旦价格过高会抑制下游的采购积极性。

综合以上分析，基于供需双重的利好发展预期，国内尿素行情在震荡过后，大概率会逐渐被拉升。但结合到实际的市场现状，涨价后的成交并不会太活跃，有可能从当前的窄幅波动进入下一阶段的波动，直至利好因素带来的动力被市场消化。