11月下旬以来，中储粮发布新一轮玉米增储库点，在黑龙江、新疆、兰州和内蒙古相继启动国产玉米增储计划。截至11月底，共计发布收储库点40家。若后续玉米价格上涨，必将在一定程度上提振小麦市场心态。

11月份，随着主产区秋冬种结束，小麦市场购销基本恢复正常，供强需弱的宽松格局下，小麦价格大部分时间处于稳中偏弱震荡态势。11月下旬受寒潮雨雪天气影响，临近月底小麦价格陆续止跌趋稳。监测显示，11月底，主产区制粉企业国标二等普通新麦进厂价为2420～2470元/吨，周环比下跌10元/吨，月环比下跌20～30元/吨。

粮油市场报特约分析师认为，距离春节不到两个月时间，目前小麦市场依然为多空影响因素交织，麦价运行“上有压力、下有支撑”，制粉企业在定价权中掌握主动，预计12月份小麦价格仍以窄幅震荡为主。

产区麦价整体止跌趋稳

11月下旬以来，产区多地迎来寒潮雨雪天气，市场流通粮源减少，小麦价格在经历近一个月的偏弱震荡后止跌趋稳，部分地区小幅上调。

当前，制粉企业新普麦主流进厂价：河北1.206～1.223元/斤，山东1.208～1.24元/斤，河南1.218～1.236元/斤，江苏1.215～1.24元/斤，安徽1.227～1.245元/斤。尽管11月底部分地区麦价止跌回升，但周环比仍有0.003～0.005元/斤的小幅回落。

据市场人士分析，目前小麦市场流通价格比较接近最低收购价，已经跌无可跌，尤其在这个价位上，粮点和基层农户惜售心理较强。只要市场供需错位或受到外因刺激，小麦价格随即会有回升的可能。

优质小麦价格继续保持稳定，当前“藁优2018”河北收购价2700元/吨，“济南17”山东收购价2590元/吨，“郑麦366”河南收购价2610元/吨，周环比均持平。据监测，11月份以来，主产区国产优质小麦进厂价格为2600～2850元/吨，同期进口小麦主产区进厂价格为2750～3150元/吨，国产优质麦更具性价比，我国小麦进口量已连续三个月下降。

相关机构监测显示，截至11月底，山东、河北、河南、安徽、江苏小麦销售进度基本在62%～68%。11月份面粉企业加工需求虽整体维持弱势，收购谨慎，但部分粮商腾仓出货积极，加上中储粮小麦增储工作持续，售粮进度比10月份偏快。

从新季小麦生产情况来看，全国冬小麦播种质量、出苗情况总体好于往年，不过部分地区旺苗比例高，对安全越冬带来不利影响。

市场增储拍卖局面并存

据了解，虽然小麦集中收购已结束两个月时间，但中储粮增储仍持续在市收购，配合农民售粮进度调整收购力度。与此同时，各级储备小麦轮换补库也在不断进行，支撑小麦价格运行于合理区间。11月份，中储粮共安排竞价采购交易9场次，采购小麦60012吨。广东省地方储备小麦轮入采购197228.36吨，实际成交178228.36吨，成交率90.37%。

11月25日，江苏省碾庄陇海粮食储备库有限公司竞价采购2024年产小麦2000吨，全部成交，底价2480元/吨，成交价2460元/吨。

11月27日，陕西省太白县级储备竞价采购2024年宝鸡产二等小麦1250吨，全部成交，成交价2500元/吨。11月28日，广州市粮食集团有限公司竞价采购2024年山东产白小麦7200吨，全部成交，底价2660元/吨，成交价2610～2620元/吨。11月29日，广东省储备粮管理集团有限公司委托采购2024年国产小麦57000吨，全部成交。其中，9000吨白麦底价2720元/吨，成交价2660～2670元/吨；48000吨红麦底价2720元/吨，成交价2620～2630元/吨。

市场反映，针对小麦市场弱势运行格局，近两周中央储备小麦投放节奏明显放缓。初步统计，11月25日～29日的一周，中储粮共计安排小麦销售59798吨，周环比减少29%。投放量减少，加之拍卖底价不断下调，使得小麦拍卖成交量增加、成交率提高，本周成交率较上周提升22.5%。

11月25日，中储粮西安分公司竞价销售2019～2021年产小麦10102吨，全部成交，底价2460～2480元/吨，成交价2460～2480元/吨。

11月26日，中储粮福建分公司（泉州直属库）竞价销售2020年产小麦3000吨，成交500吨，

以底价2520成交。11月28日，中储粮河南分公司（平顶山直属库）竞价销售2023年安徽产小麦4216吨，底价2400元/吨，全部成交。11月29日，中央储备粮宿迁直属库有限公司竞价销售2020年产小麦9643吨,底价2400元/吨，全部成交。

面粉企业刚需采购为主

虽然已进入传统消费旺季，但面粉市场依旧“旺季不旺”，消费恢复缓慢，制粉企业经营压力较大，开机负荷偏低，降本增效下小麦采购维持谨慎，基本以刚需采购为主。

监测显示，11月28日，受调查面粉企业开机率41%，较上年同期下降5个百分点。其中，大型企业开机率50%～65%，中小企业开机率30%～60%。

当前主产区制粉企业特一粉出厂价2740～2800元/吨，周环比下跌10元/吨；麸皮出厂价1700～1760元/吨，周环比上涨20～40元/吨。据了解，小雪节气后，华北气温快速下降，面粉消费稳中有增，部分面粉企业为刺激消费，小幅下调面粉出厂价格；而麸皮价格偏强运行，则因制粉企业开机率处于低位，麸皮产出数量不多。

目前，面粉消费需求不及预期，制粉企业利润较差，开工率相对较低，小麦大多维持随采随用的低库存经营策略，随着元旦、春节的到来，面粉需求将会有所增加。

玉米增储能否提振麦市

11月下旬以来，中储粮发布新一轮玉米增储库点，在黑龙江、新疆、兰州和内蒙古相继启动国产玉米增储计划，时间较去年提前一个月，截至11月底共计发布库点40家，有利于提振玉米市场。增储在为玉米市场增加利好的同时，会否为小麦市场带来一缕“曙光”？毕竟今年小麦自上市以来能够流向饲用的数量相对有限，若后续玉米价格上涨，必将在一定程度上提振小麦市场心态。

据市场反映，近期产区玉米受增储及雨雪天气影响，阶段性售粮节奏将有所放缓，玉米价格出现回暖迹象。但今年玉米丰产基本确立，农业农村部保持对2023/2024年度玉米28823万吨的产量预测，较上年度增产3.98%。与此同时，12月份仍然是基层农民售粮高峰期，阶段性市场卖压仍然较重，玉米市场看涨预期仍显谨慎。

11月27日，山东制粉企业普通二等小麦进厂价2430～2470元/吨，深加工企业二等玉米收购价2100～2120元/吨，小麦、玉米价差330～350元/吨，处于较高位置，小麦不具备替代优势，饲料企业小麦采购积极性较差。

市场人士分析，虽然小麦、玉米被喻为“互为顶底”的孪生兄弟，但由于当前差价较大，二者关联度有所降低。预计短期内二者的差价很难缩小至可以饲用替代的范围，玉米增储对小麦市场的影响尚待观察。

年末保供稳价政策或启

当前小麦市场确实没有多少利好因素提振行情，但底部空间坚实也使得小麦价格不会出现大幅下跌。预计12月份小麦价格仍以区间震荡为主，市场虽有反弹机会，但弹性空间有限。

从供应端看，小麦市场不缺粮。一方面，今年小麦产量高、质量好，当前基层余粮同比仍然偏多，市场流通粮源相对充裕；另一方面，中储、地储小麦陆续投放，市场供给充足。此外，规模巨大的托市小麦尚未开始投放，其投放时间和投放价格也将决定未来的小麦行情走势。

从需求端看，年末面粉消费或有一定好转，但刚需下的需求难以出现较大改变，旺季不旺的市场已司空见惯，去年春节备货时的消费就较为平淡。尤其在面粉厂大多看空后市的情况下，大量建立库存的意愿不高。

小麦、玉米价差仍处高位，小麦饲用难以增加，市场整体需求仍显单一。

从政策端看，随着元旦、春节临近，市场将进入相对敏感的时期，保供稳价政策也将进入启动窗口期，密切关注政策调控对阶段性市场的影响。建议持粮贸易商合理安排售粮节奏，避免盲目跟风扎堆出货；面粉企业亦应提前做好生产计划和原料采购安排，以确保生产顺利进行。